Nationales Sicherheitsregime des Vereinigten Königreichs: Durchsetzungspraxis und aktualisierte Leitlinien

Am 27. April 2023 veröffentlichte die britische Regierung aktualisierte Leitlinien zu ihrem kürzlich eingeführten nationalen Sicherheits- und Investitionsüberprüfungssystem.

Seit Inkrafttreten des National Security and Investment Act im Januar 2022 hat die britische Regierung mehr als 800 Transaktionen auf mögliche Bedenken hinsichtlich der nationalen Sicherheit überprüft. Fünf Transaktionen wurden verboten, davon vier mit Beteiligung chinesischer Investoren und eine mit russischen Investitionen (nach Angaben der Regierung). Gegen mindestens zwei der Verbote (Nexperia/Newport Wafer Fab und LetterOne/Upp) wird Berichten zufolge Berufung eingelegt.

10 Transaktionen wurden vorbehaltlich Abhilfemaßnahmen genehmigt, darunter Bedingungen, die Folgendes erfordern:

Bei der Übernahme von nicht hochsensiblen Vermögenswerten durch vertrauenswürdige Anleger verlief der Prozess weitgehend reibungslos. Die bisherigen Verbote und Abhilfemaßnahmen stehen im Einklang mit den jüngsten globalen Trends, die von anderen FDI-Behörden bei der Herangehensweise an nationale Sicherheitsfragen übernommen wurden. Die Hauptanliegen des Regimes sind Transparenz und Vorhersehbarkeit.

Die neuen Leitlinien umfassen die folgenden Ergänzungen, von denen einige darauf abzielen, diese Bedenken auszuräumen.

Beschleunigte Prüfung für Akquisitionen, an denen Parteien beteiligt sind, die „in erheblicher finanzieller Notlage“ sind. In den aktualisierten Leitlinien heißt es: „In Ausnahmesituationen, in denen Anzeichen einer erheblichen finanziellen Notlage Anlass zu echter Dringlichkeit geben, kann es möglich sein, den Bewertungsprozess zu beschleunigen.“ Die neuen Leitlinien legen die Art der Beweise dar, die möglicherweise vorliegen

Der Investitionssicherheitseinheit müssen alle erforderlichen Unterlagen vorgelegt werden, einschließlich Finanzinformationen, einer Bestätigung über die Beauftragung von Insolvenzberatern und dem Nachweis, dass keine Unterstützung von Kreditgebern, Aktionären, Lieferanten oder Gläubigern verfügbar ist.

Zeitpunkt der Benachrichtigung. Es gibt einen neuen Abschnitt, der besagt, dass die Regierung „es im Allgemeinen für angemessen hält, zu benachrichtigen, wenn in gutem Glauben die Absicht besteht, fortzufahren“. Dies könnte belegt werden durch: die Existenz von Begriffsköpfen; Prüfung der Übernahme auf Vorstandsebene; oder wenn es sich um ein öffentliches Angebot handelt, um eine öffentliche Ankündigung einer festen Absicht, ein Angebot abzugeben, oder um die Ankündigung eines möglichen Angebots.“ In den Leitlinien werden die Folgen einer zu frühen Benachrichtigung erläutert, insbesondere, dass die „aktualisierte Erfassung möglicherweise als separates auslösendes Ereignis gilt“. Unter bestimmten Umständen kann die Regierung eine Bestätigung verlangen, dass der Verkäufer „beauftragt wurde und zustimmt, dass die Übernahme in Betracht gezogen wird“, auch wenn mehr als eine Mitteilung in Bezug auf dasselbe Ziel eingegangen ist. Die Regierung ist außerdem gesetzlich verpflichtet, das Zielunternehmen zu benachrichtigen, wenn die Übernahme zur vollständigen Prüfung aufgefordert wird.

Rückzug aus einer Akquisition. Eine häufig von Mandanten aufgeworfene Frage ist, ob es möglich ist, von einer Übernahme ohne veröffentlichte Entscheidung zurückzutreten, wenn die Regierung zu einer negativen Feststellung neigt. In den neuen Leitlinien heißt es, dass die Parteien unter solchen Umständen den Nachweis erbringen sollten, dass sie von der Transaktion zurückgetreten sind, und „wenn die Regierung davon überzeugt ist, dass die an einer Übernahme beteiligten Parteien von der Transaktion zurückgetreten sind und nicht länger beabsichtigen, eine Übernahme abzuschließen, wird keine endgültige Anordnung erlassen.“ von der Regierung."

Freiwillige Verlängerung des Prüfzeitraums. Das Gesetz sieht einen ersten Prüfzeitraum von 30 Arbeitstagen nach der Benachrichtigung vor, dann einen 30-werktägigen „Beurteilungszeitraum“ für Transaktionen, die zur vollständigen Prüfung aufgerufen werden, und anschließend weitere 45 Arbeitstage für einen „zusätzlichen Zeitraum“, falls erforderlich durch die Regierung und schließlich die Möglichkeit, dass der Überprüfungszeitraum „freiwillig“ im Einvernehmen mit den Parteien weiter verlängert wird. Die neuen Leitlinien enthalten weitere Informationen zu den Umständen, unter denen diese freiwillige Frist erforderlich sein könnte, insbesondere dazu, dass „diese häufig genutzt wird, um Abhilfemaßnahmen zur Minderung nationaler Sicherheitsrisiken weiterzuentwickeln und/oder um Erwerbern die Möglichkeit zu geben, weitere Stellungnahmen zu vorgeschlagenen Abhilfemaßnahmen abzugeben.“

Obligatorische oder freiwillige Einreichung. Zu einem eher administrativen Punkt, der jedoch wichtige Auswirkungen auf den Prüfzeitpunkt haben kann, wird in den Leitlinien auch klargestellt, dass „ein meldepflichtiger Erwerb nur mithilfe des obligatorischen Meldeformulars gemeldet werden kann.“ Wenn Sie eine Meldung mit dem falschen Formular einreichen, verlangt das NSI-Gesetz von der Regierung, die Meldung abzulehnen.“ Wir gehen davon aus, dass dies eine Reaktion auf die Praxis im vergangenen Jahr ist, bei der bestimmte Erwerber das „freiwillige“ Meldeformular in Fällen verwendeten, in denen ihrer Meinung nach unklar war, ob die Transaktion unter die 17 Pflichtmeldesektoren fällt. Uns ist bekannt, dass die Regierung diesen Erwerbern in einigen Fällen zurückgeschrieben hat und mitgeteilt hat, dass ihrer Ansicht nach die Aktivitäten des Zielunternehmens in die obligatorischen Sektoren fielen, sodass die Einreichung stattdessen auf einem obligatorischen Formular erfolgen müsste, bevor die Überprüfungsfrist gestartet werden könne .

In diesem Zusammenhang hat die Regierung ihren Leitlinien zu den 17 obligatorischen Sektoren weitere Informationen hinzugefügt, in denen erläutert wird, wie Parteien mit der Abteilung für Investitionssicherheit zusammenarbeiten sollten, wenn sie sich nicht sicher sind, ob eine obligatorische Einreichung erforderlich ist.

Die Regierung hat außerdem zusätzliche Leitlinien zum Ausfüllen des Meldeformulars, Einzelheiten zum Erwerber und den Zielunternehmen, die einbezogen werden sollten, sowie zur Übermittlung von Verschlusssachen veröffentlicht. Schließlich kündigte die Regierung am 23. März 2023 ein Memorandum of Understanding an, das die Bedingungen festlegt, unter denen das Parlament die Maßnahmen der Investment Security Unit bei der Bedienung und Verwaltung des NSIA-Regimes prüfen wird.

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